2024 yılında, iklim teknolojisi fonları eşi benzeri görülmemiş bir sermaye biriktirmişken, sürdürülebilir teknolojilere yapılan gerçek yatırımlar azalmıştır. Bu paradoks, finansal hazırlık ve pazar dağıtımı arasındaki karmaşık dinamikleri göstermektedir.
Bu farklılığa katkıda bulunan faktörleri inceleyelim.
Sermaye ve Yatırım Paradoksu
Son yıllarda, iklim teknolojisi fonları bir paradoks yaşamaktadır: sermaye rezervleri büyürken iklim teknoloji girişimlerine yapılan gerçek yatırımlar azalmaktadır. Aralık 2024 itibarıyla, iklim teknolojisi fonları yönetim altında yaklaşık 86 milyar dolarlık varlık biriktirmiş, bu da bir önceki yıla göre %20’lik bir artışı göstermektedir. Bu büyüme, Brookfield Corp. ve TPG Inc. gibi büyük finansal kuruluşların ek iklim odaklı fonlar başlatmış olması sayesinde olmuştur.
Ancak, mevcut sermayedeki bu artışa rağmen, iklim teknoloji girişimlerine yatırımların hızı yavaşlamıştır. 2023 yılında, bu girişimlere yapılan fonlama 2022’ye kıyasla %40,5 oranında düşmüş, yatırım seviyeleri beş yıl önceki seviyelere geri dönmüştür. Bu düşüş, büyük ölçekte dağıtım için genellikle bankalardan ve hükümetlerden gelen önemli sermayeye ihtiyaç duyan rüzgar ve güneş gibi olgun sektörler yüzündendir ve bu genellikle erken aşamadaki yatırımcılar tarafından sağlanmamaktadır.
Ayrıca, iklim teknolojisi sektöründeki anlaşmaların sayısı azalmıştır. 2023’te, tamamlanan anlaşmalar 2022’ye kıyasla %15 oranında düşüş göstermiştir. Bu eğilim, yüksek faiz oranları ve ekonomik belirsizlikler gibi faktörlerden etkilenen daha geniş bir girişim sermayesi faaliyetlerinde yavaşlama olduğunu yansıtmaktadır.
Dolayısıyla, iklim teknoloji fonlarının sermaye rezervlerini artırmış olmalarına rağmen, bu fonların yatırımlara gerçek aktarımı yavaşlamış, bu da daha geniş pazar eğilimleri ve sektöre özgü dinamiklerle aline olmuştur.
Bu düşüş, yatırım seviyelerini beş yıl önceki seviyelere geri döndürmüştür.
Sermaye Artmasına Rağmen Yatırımlar Neden Yavaşladı?
Bol miktarda mevcut sermayeye rağmen, yatırım faaliyetleri yavaşlamıştır. Bu mantıksız görünen eğilim, çeşitli faktörlerden kaynaklanmaktadır:
- Ekonomik Koşullar: Yüksek faiz oranları ve ekonomik belirsizlikler, yatırımcıları daha temkinli hale getirmiş, bu da daha geniş bir girişim sermayesi faaliyetlerinde yavaşlamaya yol açmıştır.
- Sektör Olgunluğu: Rüzgar ve güneş gibi olgun sektörler, genellikle erken aşamadaki yatırımcılar yerine bankalar ve hükümetler tarafından sağlanan büyük ölçekli sermaye gerektirir.
- Politika Belirsizliği: ABD yönetim önceliklerindeki değişiklikler gibi olası politika değişiklikleri, iklim teknolojisine yatırım yapmaktan caydırabilecek belirsizlikler yaratır.
- Diğer Sektörlerden Rekabet: Yapay zekanın yükselişi, iklim teknoloji girişimlerinden fonları uzaklaştırarak önemli yatırımlar çekmiştir.
En Büyük İklim Teknolojisi Fonları Nelerdir?
Sürdürülebilir teknolojiler ve girişimlerin finansmanında öncülük eden birkaç önde gelen iklim odaklı yatırım fonu bulunmaktadır. Dikkate değer örnekler şunlardır:
- Breakthrough Energy Ventures (BEV): Bill Gates tarafından kurulan BEV, aralarında 2024’te üçüncü amiral fonuna tahsis edilen 839 milyon dolar da dahil olmak üzere birçok fonla önemli miktarda sermaye toplamıştır. Firma, yenilikçi iklim teknolojilere erken aşama yatırımlar yapmaktadır.
- Aramco Sürdürülebilirlik Fonu: Suudi Arabistan’ın ulusal petrol şirketi tarafından başlatılan bu 1,5 milyar dolarlık girişim sermayesi fonu, karbon emisyonlarını azaltmayı ve sürdürülebilirliği teşvik etmeyi hedefleyen teknolojilere yatırım yapmaktadır.
- Quinbrook Infrastructure Partners’ın Net Sıfır Güç Fonu: 2024’te Quinbrook, bu fon için 3 milyar dolar toplamış, onu bugüne kadarki en büyük yenilenebilir enerji odaklı yatırım havuzlarından biri haline getirmiştir. Fon, yeni yenilenebilir projelerin geliştirilmesine ve veri merkezlerinde sürdürülebilir gücün entegrasyonunu hedeflemektedir.
- CalPERS Yeşil Yatırım Girişimi: Kaliforniya Kamu Çalışanları Emeklilik Sistemi, 2030 yılına kadar özel sermaye, gayrimenkul ve altyapıya, öncelikle Asya ve Avrupa’da, 25 milyar doların üzerinde yeşil özel pazar yatırımı tahsis etmeyi planlamaktadır.
- HMC Capital’ın Enerji Dönüşümü Fonu: 2 milyar dolar toplamayı hedefleyen bu fon, Victoria, Avustralya’daki rüzgar, güneş ve batarya varlıklarına önemli bir yatırım da dahil olmak üzere, yenilenebilir enerji ve karbon azaltma projelerine odaklanmaktadır.
Bir Çözüm Var mı?
İklim teknoloji yatırımlarını canlandırmak için finansal ve yapısal zorlukları ele alan çok yönlü bir yaklaşım gereklidir. Anahtar stratejiler şunlardır:
- Politika Reformları: Dekarbonizasyon projelerine yatırım yapmayı teşvik eden mandatarlar, yeşil alım politikaları ve ürün standartları uygulayarak istikrarlı bir ortam yaratın. Örneğin, bazı sektörler için tonu başına 200 dolara kadar olan daha yüksek karbon fiyatları, sanayi emisyonlarının azaltılmasını sağlayabilir.
- Karışık Finans Modelleri: Kamu fonlarını özel yatırımları riske atma amacıyla kullanarak, iklim projelerini kurumsal yatırımcılar için daha çekici hale getirin. Bu yaklaşım, 2030 yılına kadar iklimle ilgili yatırımlar için gelişmekte olan pazarlar ve gelişen ekonomiler tarafından ihtiyaç duyulan yıllık 2,4 trilyon doların harekete geçirilmesini sağlayabilir.
- Teknoloji Ticarileştirmesini Hızlandırma: Startupları “ölüm vadisini” atlatmaları için girişim borçları ve diğer finansal araçlar sağlayarak destekleyin, böylece yenilikçi çözümleri nakit sıkıntısı çekmeden ölçeklendirmelerini sağlayın. Avrupa Yatırım Bankası ve Breakthrough Energy Catalyst gibi ortaklıklar bu stratejinin örneklerindendir.
- Kamu-Özel Ortaklıkları: Hükümetler, özel sektör kuruluşları ve hayırsever organizasyonlar arasında kaynak ve uzmanlık birleştirerek iklim inisiyatiflerinin etkisini artıran işbirliğini teşvik edin. Dünya Ekonomik Forumu’nun GAEA girişimi bununla ilgili bir örnektir.
- Düzenleyici Süreçleri Kolaylaştırma: Temiz altyapının dağıtımını hızlandırmak için izin ve düzenleyici sistemleri basitleştirerek, proje uygulamasını engelleyen bürokratik gecikmeleri azaltın.
İklim Teknolojisi Fazla Sermaye Yoğun mu?
İklim teknolojisi girişimleri, özellikle yazılım gibi sektörlerle kıyaslandığında, genellikle büyük sermaye yatırımına ihtiyaç duyar. Bu yüksek sermaye yoğunluğu, iklim zorluklarını ele almak için gerekli donanım çözümleri, altyapı projeleri ve üretim süreçlerini geliştirme ve ölçeklendirme ihtiyacından kaynaklanmaktadır.
Örneğin, erken aşama iklim teknoloji şirketleri, büyük ölçekli tesisler inşa etmek veya geniş kapsamlı donanım sistemleri kurmak zorunda kalabilir, bu da önemli ön maliyetlere yol açar.
Bununla birlikte, iklim teknolojisinin sermaye yoğun doğası birkaç benzersiz zorluk sunar:
- Uzun Geliştirme Süreçleri: Donanım tabanlı iklim çözümlerini kavramdan pazar hazır hale getirmek, yazılım geliştirme döngülerinden daha uzun sürebilir ve bu da potansiyel yatırım getirilerini geciktirebilir.
- Kompleks Ölçeklenme Gereksinimleri: İklim teknolojisinde ölçek ekonomisine ulaşmak, üretim tesisleri, tedarik zincirleri ve dağıtım ağları kurmak için büyük mali kaynaklar gerektirir.
- Finansman Engelleri: Hızlı getirileri tercih eden geleneksel girişim sermayesi modelleri, iklim teknoloji projelerinin uzun vadeli zaman çizelgeleri ve daha büyük sermaye ihtiyaçlarına daha az uygun olabilir. Bu uyumsuzluk, özellikle kritik ölçeklenme aşamalarında finansman açıklarına neden olabilir.
Bu zorlukları ele almak istiyorsak, kamu ve özel yatırımı birleştiren karma finans modelleri gibi yenilikçi finansman yaklaşımlarına ve yatırımcılar için riskleri azaltan destekleyici politikalara ihtiyaç vardır. İklim teknoloji fonları aracılığıyla sağlanan finansal mekanizmalar, iklim teknolojisinin benzersiz talepleriyle uyumlu hale getirilirse, paydaşlar gerekli iklim çözümlerinin geliştirilmesini ve dağıtımını daha iyi destekleyebilir.